21世紀經濟報道記者朱藝藝報道
近日，顧家家居（603816）(603816.SH)的一紙公告，揭開了公司原控股股東顧家集團(現已更名為杭州德燁嘉俊企業管理有限公司，簡稱“杭州德燁”)的近況。
公告稱，今年10月15日，杭州德燁以其不能清償到期債務且資產不足以清償全部債務為由，向杭州市錢塘區人民法院提出重整申請。
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目前，這一重整申請已于近日獲得杭州市錢塘區人民法院受理。
顧家家居在上述公告中強調，股東杭州德燁重整一事不會導致上市公司控制權發生變更，不會對公司日常經營和管理造成影響。
杭州德燁由顧家集團更名而來。今年9月15日，顧家集團有限公司悄然更名為杭州德燁嘉俊企業管理有限公司，進一步降低和上市公司顧家家居的關聯度。
杭州德燁的法定代表人是顧家家居創始人顧江生。此外，從股權結構看，杭州德燁大股東為王火仙，即顧家家居創始人顧江生的母親，持股66%，顧江生本人持股15.6%，王火仙的侄子王才良持股14.4%。
(顧江生家族持股比例，來源于顧家家居2025年11月公告)
盡管杭州德燁已不是顧家家居控股股東，但上市公司11月下旬的一則公告披露，杭州德燁仍持有顧家家居10.77%的股份，為公司第二大股東，同時杭州德燁的一致行動人TB Home Limited(簡稱“TB Home”)持有顧家家居5.01%的股份，也就是說，顧江生家族仍合計持有上市公司15.78%股份，不過這些股份均累計被凍結(含輪候凍結)和司法標記。
目前，顧家家居已完成控制權易主。
2023年11月，“美的系”何劍鋒通過實控的寧波盈峰睿和投資管理有限公司斥資88.8億元受讓獲得顧家家居29.42%的股份，從而入主上市公司。
到了2024年1月，上述股權轉讓完成過戶，寧波盈峰睿和投資成為上市公司新控股股東，當年9月，顧江生辭去上市公司董事長職務，但繼續擔任董事，而“美的系”出身的鄺廣雄接任上市公司董事長，意味著公司管理權正式移交。
總體來看，杭州德燁的重整申請，更像是為顧江生時代畫下的一個注腳。
在創始人顧江生的帶領下，顧家家居一度開啟激進的并購擴張之路。
2018年，為加速實現“千億銷售”目標，顧江生主導顧家集團(含上市公司顧家家居)在海內外開啟一系列密集并購動作，先后收購德國沙發品牌Rolf Benz、意大利家具制造商Natuzzi(中國業務)、澳大利亞Nick Scali以及國內的璽堡家居、班爾奇等十余個項目。
盡管并購在短期內擴充了公司體量，但也加劇了顧家家居的債務負擔。
彼時大舉并購的三年內，2017年-2019年，公司負債總額從25.35億元上升至59.59億元，資產負債率也由38.63%上升至52.28%。
而部分并購標的的業績也未達預期，2020年，顧家家居實現歸母凈利潤8.45億元，同比下滑27.19%，為上市以來首次出現年度凈利下滑，主要原因在于公司計提了4.84億元高額商譽減值。
在“美的系”目前入主之后，顧家家居的轉型之路也備受市場關注。
2025年前三季度，顧家家居實現營業收入150.12億元，同比增長8.77%；歸母凈利潤15.39億元，同比增長13.24%，不僅營收和凈利潤實現雙增長，毛利率也提升至32.4%，同比上升0.5個百分點。
今年10月，顧家家居的定向增發申請獲上交所受理，上市公司擬向間接控股股東盈峰集團募集資金不超過19.97億元，用于家居產品生產線智能化技改項目、功能鐵架生產線擴建項目、智能家居產品研發項目等。
(顧家家居定向增發募資金額及投向，來源于顧家家居2025年10月公告)
按照此次發行股票數量的上限計算，若發行完成后，何劍鋒通過盈峰睿和投資、盈峰集團合計控制顧家家居的股份比例將從29.42%增至37.37%，進一步鞏固控制權。與之對應，顧江生家族對上市公司的持股比例或將被進一步稀釋，未來仍存變數。
