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方正證券:予嗶哩嗶哩-W(09626)“推薦”評級 利潤改善優于預期2025-10-21 16:02:49 | 編輯:admin | 來源:智通財經


(資料圖)

智通財經APP獲悉,方正證券發布研報稱,予嗶哩嗶哩-W(09626)“推薦”評級,看好公司AI加持下廣告效率的持續提升,公司正進入利潤釋放期,預計公司2025-2027年經調整后的歸母凈利潤為22.59/32.82/39.60億元。目前B站通過內容生態與商業化平衡,實現了從“流量紅利”到“留量運營”的轉型,正在構建多引擎驅動的可持續盈利模式。

報告中稱,2025年第二季度,公司實現收入73.4億元,同比增長19.8%,主要由游戲與廣告業務驅動增長;毛利潤26.8億元,同比增長46%;毛利率36.5%,同比+6.5pct,環比+0.2pct,已經連續12個季度環比提升;Non-Gaap歸母凈利潤5.6億元。二季度B站利潤繼續擴大。該行認為目前B站正處于穩健增長階段,商業化模式越發成熟,進入利潤收獲期。

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