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今年以來(lái)，隨著A股市場(chǎng)回穩(wěn)向好，公募基金參與定向增發(fā)的熱情持續(xù)升溫。公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，按定增上市日統(tǒng)計(jì)，截至10月22日，今年已有37家公募機(jī)構(gòu)參與18個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中的74家A股公司定增，合計(jì)獲配金額達(dá)302.92億元，與去年同期的235.73億元相比，增幅為28.5%。按當(dāng)日收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，目前公募定增浮盈金額達(dá)108.45億元，整體浮盈比例達(dá)35.8%。

對(duì)于年內(nèi)公募基金參與定增規(guī)模的大幅提升，融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜表示，首先，定增通常存在折價(jià)空間，能夠?yàn)橥顿Y提供一定的安全墊，有助于獲取超額收益。其次，政策層面持續(xù)給予支持，通過(guò)簡(jiǎn)化流程等方式鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)整合與優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資。最后，隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，優(yōu)質(zhì)定增項(xiàng)目供給增加，將進(jìn)一步吸引公募布局。

晨星（中國(guó)）基金研究中心總監(jiān)孫珩認(rèn)為，公募參與定增的熱情源于政策端、產(chǎn)業(yè)端與市場(chǎng)端等多方面的共同驅(qū)動(dòng)。政策層面，一系列優(yōu)化舉措落地，簡(jiǎn)化了流程、鼓勵(lì)配套融資，激活了定增市場(chǎng)供給。產(chǎn)業(yè)層面，半導(dǎo)體、AI、新能源等新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域加速發(fā)展；同時(shí)，工業(yè)制造業(yè)的技術(shù)迭代與產(chǎn)能擴(kuò)張需求旺盛，優(yōu)質(zhì)定增項(xiàng)目增多。市場(chǎng)層面，定增項(xiàng)目普遍漲幅顯著，定增的折價(jià)特性為公募機(jī)構(gòu)提供了獲取超額收益的機(jī)會(huì)。

從行業(yè)來(lái)看，公募定增個(gè)股覆蓋18個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，有15個(gè)行業(yè)公募定增獲配金額不低于1億元，其中6個(gè)行業(yè)公募定增獲配金額4億元到9.99億元，另外9個(gè)行業(yè)公募定增獲配金額不低于10億元。上半年電子行業(yè)個(gè)股定增最受公募機(jī)構(gòu)青睞，公募機(jī)構(gòu)參與寒武紀(jì)、盛美上海、芯原股份、勝宏科技等13只電子行業(yè)個(gè)股定增，合計(jì)獲配金額達(dá)89.86億元，目前整體浮盈比例達(dá)41.14%。緊隨其后的是醫(yī)藥生物行業(yè)，公募機(jī)構(gòu)參與該行業(yè)中的百利天恒、迪哲醫(yī)藥等6只個(gè)股定增，合計(jì)獲配金額達(dá)45.18億元，目前整體浮盈比例達(dá)17.21%。此外，公募機(jī)構(gòu)參與電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工和有色金屬行業(yè)定增獲配金額均超10億元。

定增正成為公募基金機(jī)構(gòu)優(yōu)化持倉(cāng)、把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的重要工具。在37家年內(nèi)有參與A股定增的公募機(jī)構(gòu)中，27家公募機(jī)構(gòu)定增尤為積極，今年以來(lái)參與定增獲配金額不低于1億元，其中22家參與定增獲配金額1億元至9.99億元，另外有5家獲配金額超10億元。

目前，公募機(jī)構(gòu)參與定增獲利頗豐，賺錢效應(yīng)凸顯。36家公募機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)浮盈，占比高達(dá)97.3%，其中18家公募機(jī)構(gòu)定增浮盈比例在20%以內(nèi)，12家公募機(jī)構(gòu)浮盈比例在20%至49.99%，4家公募機(jī)構(gòu)浮盈比例在50%至99.99%，另外有2家公募機(jī)構(gòu)浮盈比例超100%。

公募積極參與定增也是提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的表現(xiàn)。李春瑜表示，一方面，引導(dǎo)社會(huì)資金投向成長(zhǎng)型產(chǎn)業(yè)，助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)；另一方面，依托專業(yè)機(jī)構(gòu)的篩選能力，促進(jìn)資源向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中，提升資源配置效率，支持實(shí)體企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。“當(dāng)前定增市場(chǎng)正處于黃金窗口期。在政策持續(xù)托底、市場(chǎng)情緒回暖和折價(jià)率優(yōu)惠背景下，公募基金參與熱情有望持續(xù)高漲。”南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝認(rèn)為，特別是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)或?qū)⒊蔀槎ㄔ霾季值闹鲬?zhàn)場(chǎng)。同時(shí)，隨著監(jiān)管引導(dǎo)與市場(chǎng)機(jī)制完善，定增將成為公募基金與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度連接的“高速通道”，投資價(jià)值將愈加凸顯。

但業(yè)內(nèi)人士也提醒，公募作為專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，其參與定增的邏輯錨點(diǎn)，本質(zhì)上是基于中長(zhǎng)期資金規(guī)劃與風(fēng)險(xiǎn)承受能力，這與普通投資者的二級(jí)市場(chǎng)操作邏輯存在顯著差異，因此絕不可盲目“抄作業(yè)”。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 馬春陽(yáng)）

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