財聯社12月1日訊（記者 彭科峰）11月中旬至今，上證指數從4000點回落，圍繞3900點震蕩，市場關于居民存款搬家的討論繼續升溫。近期，知名私募創始人李某再度發聲稱，居民存款搬家或將助推股市，引發市場關注。
這些分析和解讀到底有沒有道理？銀行的相關數據是否支持這種看法？近期，財聯社記者就此進行了多方調研。從獲悉的數據來看，近期部分居民存款確有從存款向其他投資領域轉化的趨勢，但更多是向保險轉移，而非直接投入股市。
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整體來看，受多種因素影響，存款較多的客戶風險偏好依然不高。
多家銀行基金銷量明顯增加，但掛鉤指數類最受寵
近半個月來，央行10月份金融數據引發的存款搬家入市討論仍在不斷發酵。
那么，銀行機構是如何看待這種聲音呢？從財聯社記者走訪的多家銀行相關人士來看，他們對于這種說法并不認可，當前銀行端的居民存款也沒有發生大幅減少的現象。
某華東地區上市銀行人士王敏（化名）向記者介紹，盡管沒有觀察到“存款搬家”，但可以肯定的是，股市的持續火爆，對于部分投資者依然存在吸引力。從該銀行的數據來看，近期的基金銷售情況是明顯在增長的。其中，該行三季度基金銷量較去年三季度增長的幅度達到89%。不過，王敏未向記者進一步透露具體哪些基金產品最受客戶歡迎。
另外一家上市銀行人士楊磊（化名）也向記者表示，依據該行統計數據，三季度來該行銷售的基金產品也有明顯增長，但最放量的是掛鉤指數的固收+類產品，這也是近期銀行在主推的產品。相比之下，直接購買白酒、醫療等專業領域的基金產品并不受寵，很多投資者也不愿意購買，相較而言和AI等科技領域相關的產品更為好賣一些。整體來看，直接入市炒股的客戶并不算多。
有股份行人士向記者表示，股市的持續火熱，對于銀行理財的影響也很明顯，三季度以來，該行銷售的基金產品也較為暢銷，中收有所增長。不過，其認為當下所謂的居民存款直接入市并未發生。
實際上，近期某國有大行高管也在公開場合表示，居民“存款搬家”的現象尚不明顯，還有待進一步觀察。
保險銷售大幅放量，高息存款退出后有利率優勢的穩健投資受寵
相比市場期盼的“存款搬家”去炒股，受訪銀行當前普遍反映是，相比直接投資權益市場，原有高凈值客戶更愿意購買保險產品，尤其是分紅險、儲蓄險等。
“從我行的數據來看，目前年內銷售的保險產品相比去年有大幅增長，其增幅遠遠高于基金銷售。三季度以來，我們的保險相關收入也因此獲益匪淺。”楊磊向記者介紹，該行的保險產品銷量相比去年增長了一倍。一方面，這和目前保險公司日益重視銀行渠道有關；另一方面，也和客戶的保險產品接受度在不斷提升有關。
王敏也向記者表示，年內該行保險產品銷售情況較為良好，尤其是三季度保險銷售情況較二季度增幅高達13%。另有股份行人士也向記者確認，三季度來以分紅險為代表的保險產品銷量增長明顯，超過去年的情況。
多名銀行人士向記者介紹，分紅險由于基本能保證固定收益，并且能夠讓客戶享受到保險公司通過權益資產配置提升來的額外收益，因此在當前大額存款“退場”、高息定存不再的情況下，受到越來越多老客戶的歡迎。
“當然，你也可以理解為居民的存款在通過險資曲線入市，但這不等于直接入市炒股。”有銀行人士表示，當下過度炒作“存款搬家”并無意義，在高息存款退出之際，很多客戶依然首選穩健投資，部分保險產品由于具備相對利率優勢而受寵。
對此，用益信托研究員喻智向記者進一步表示，從銀行存款群體尤其是擁有大量儲蓄的客戶性質來看，這些人的投資風格其實是偏向保守的。能夠在過去選擇長期定存和大額存單產品的人群，一般也不會直接投入大量資金用于炒股。客觀來看，這些人群選擇基金、理財、保險產品才更為合理，也更符合當前的實際情況。從其觀察的情況來看，盡管當前存款利率一再走低，但投入信托行業購買高風險、高收益的信托產品的資金也沒有顯著增長。
“從近期信托業的情況來看，保險金信托的總量是在明顯增加的。”喻智進一步表示。這或許也能從側面佐證目前保險業的紅火。
“日本的歷史經驗證明，在地產市場低迷、存款利率走低之后，很長一段時間內，高儲蓄人群會優先選擇保險類等偏保守投資的領域，而不是馬上進入股市。在多種因素影響下，高收益恐怕不是部分中老年客戶的優先選擇。參照國外經驗來看，要想推動高額儲蓄向投資市場轉化，仍需更多時間。”某宏觀分析師也向記者表示，對比來看，保險、理財市場可能會先感受到“存款搬家”的紅利，存款直接入市的信號并沒有體現。
記者也注意到，近期，中信建投知名分析師馬鯤鵬在研報中表示，展望2026年，理財規模增長的決定因素依然是存款持續搬家流向各類資管產品。預計2026年銀行理財規模至少實現10%左右的增長，如果2025年年末理財規模34萬億，那么2026年規模預計將達到38萬億左右。
