10月28日盤后晚間,舍得酒業(yè)股份有限公司(600702.SH,以下簡稱“舍得酒業(yè)”)披露2024年第三季度報告。報告顯示,今年1-9月公司實現(xiàn)營業(yè)收入44.60億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤6.69億元。

舍得酒業(yè)同日公告,基于對公司未來發(fā)展的信心和對公司價值的認(rèn)可,擬以1億元(含)至2億元(含)回購公司股份,用于員工持股計劃或股權(quán)激勵。回購價格不超過91.00元/股(含)。

2024年前三季度,面對白酒行業(yè)深度調(diào)整周期,舍得酒業(yè)基于長期主義主動調(diào)整,梳理渠道控量挺價。盡管營收、凈利潤階段承壓,但隨著庫存良性去化、商務(wù)場景恢復(fù),企業(yè)未來健康發(fā)展可期。報告顯示,舍得酒業(yè)第三季度營業(yè)利潤、歸母凈利率等重要數(shù)據(jù)環(huán)比改善,業(yè)績有望逐季修復(fù)。

主動調(diào)整夯實長期發(fā)展基礎(chǔ)

控量挺價下,多項重要數(shù)據(jù)環(huán)比改善

受消費大環(huán)境影響,今年第三季度白酒行業(yè)整體需求偏弱,市場呈現(xiàn)“旺季不旺”的現(xiàn)象。不少酒企價格體系有所放寬,以求提振銷量。在此情況下,近幾年高速發(fā)展的舍得酒業(yè)選擇主動調(diào)整降速,積極推進(jìn)各項舉措,為未來發(fā)展夯實基礎(chǔ),其中包括:

進(jìn)一步去化渠道庫存,保持價盤穩(wěn)定。第三季度,舍得酒業(yè)繼續(xù)推動優(yōu)勢大單品品味舍得階段性去庫存。據(jù)渠道跟蹤顯示,其批價保持堅挺,實現(xiàn)良性消化并維護(hù)了品牌價值站位。在眾多知名產(chǎn)品價格倒掛嚴(yán)重的情況下,凸顯出堅實的產(chǎn)品力和品牌力。

于大眾酒賽道脫穎而出,名酒沱牌加速回歸。抓住行業(yè)“換擋”期機(jī)會,舍得酒業(yè)加快完善了在大眾價位段產(chǎn)品布局。核心單品舍之道通過渠道下沉和鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場打造,在宴席市場表現(xiàn)優(yōu)異,保持較高增速;今年8月,過去三年增速保持70%以上的沱牌特級T68煥新升級,更強的市場與品質(zhì)競爭力,也將加速喚醒沱牌的名酒榮光。

渠道布局持續(xù)提質(zhì),鞏固全國化前沿陣地。今年來,舍得酒業(yè)向上拓展電商平臺業(yè)務(wù)的同時,扎根線下經(jīng)銷渠道,鞏固全國市場的基本盤。前三季度,舍得酒業(yè)電商銷售收入3.22億元,同比增長7.92%;經(jīng)銷商數(shù)量較2023年末增加108家,渠道合作關(guān)系穩(wěn)固,全國化勢能仍在釋放。

品牌長效建設(shè)反哺營銷,進(jìn)一步優(yōu)化費用投入。圍繞品牌建設(shè)需要,舍得酒業(yè)打造了多個品銷合一的關(guān)鍵戰(zhàn)役。如中秋國慶雙節(jié)期間,聯(lián)動央視開啟中秋奇妙游。在央視名嘴+央視新媒體矩陣加持下引來千萬級流量,為雙節(jié)動銷造勢的同時,強化舍得老酒的認(rèn)知優(yōu)勢;在費用投入上,舍得酒業(yè)也加強了優(yōu)化。報告顯示,第三季度營業(yè)成本4.32億元,環(huán)比下降5.07%;銷售費用率24.84%,較第二季度下降2.16%;前三季度管理費用4.38億元,同比減少11.71%。

精益化管理和務(wù)實調(diào)整,也讓舍得酒業(yè)業(yè)績顯現(xiàn)觸底回升的信號。其中,第三季度實現(xiàn)營業(yè)利潤1.08億元,環(huán)比增長90.95%;毛利率63.66%,較第二季度提升2.73%;歸母凈利率6.56%,較第二季度提升3.08%。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)發(fā)展,引領(lǐng)老酒消費風(fēng)口

政府、復(fù)星雙向賦能下,長遠(yuǎn)發(fā)展后勁充足

盡管經(jīng)營增速短期放緩了腳步,但從品牌競爭優(yōu)勢和內(nèi)生動力分析,舍得酒業(yè)長期發(fā)展的后勁依然充足。這是因為:

其一,協(xié)調(diào)發(fā)展的產(chǎn)品結(jié)構(gòu),讓品牌擁有強抗壓和增量能力。

我國白酒消費市場規(guī)模龐大,在多個價格帶均擁有絕對的消費體量,也給予了企業(yè)持續(xù)競逐拓展的市場空間基礎(chǔ)和結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

順應(yīng)消費趨勢變化,舍得酒業(yè)聚焦戰(zhàn)略大單品品味舍得,優(yōu)勢占位次高端價位帶高地的同時,培育藏品舍得10年強勢切入高端市場,長期賦能品牌價值提升。而承接理性消費背景下,大眾價位帶需求擴(kuò)容的機(jī)遇,“品價雙全”的舍之道、沱牌特級T68保持高速增長。從大眾到中高端多價格帶產(chǎn)品協(xié)調(diào)發(fā)展的布局,不僅提升舍得酒業(yè)的抗壓能力,還帶來更大的增量市場。

其二,不可復(fù)刻的老酒優(yōu)勢,筑就難以撼動的發(fā)展基石。

盡管當(dāng)前大眾消費趨向謹(jǐn)慎,但并不改變?nèi)藗儗γ篮蒙钇焚|(zhì)的追求。近年來,“喝好一點,喝老一點”已經(jīng)成為白酒消費的主流。

作為壇貯老酒市場化開創(chuàng)者和引領(lǐng)者,舍得酒業(yè)具備行業(yè)領(lǐng)先的老酒儲量優(yōu)勢。同時,舍得酒業(yè)依托科創(chuàng)力量和生態(tài)釀酒理念,持續(xù)提升老酒產(chǎn)品品質(zhì),并牽頭制定多個老酒相關(guān)標(biāo)準(zhǔn),填補行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系的空白,推動老酒戰(zhàn)略2.0進(jìn)階發(fā)展。不可復(fù)刻的老酒優(yōu)勢,也將助力舍得酒業(yè)引領(lǐng)白酒品質(zhì)消費浪潮。

其三,政府、復(fù)星雙向賦能,優(yōu)勢疊加助推品牌向上。

舍得酒業(yè)擁有政府、復(fù)星雙向賦能的強力支撐。遂寧、射洪市委市政府高度重視白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展,并將白酒產(chǎn)業(yè)作為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)之一予以重點支持,有利于舍得酒業(yè)基地市場的建設(shè)發(fā)展。同時,射洪成功獲評“中國白酒之鄉(xiāng)·射洪”稱號,也給予品牌軟實力加持;而復(fù)星的生態(tài)賦能,則為舍得酒業(yè)搭建廣闊的發(fā)展平臺,賦能品牌加速出海。此外,復(fù)星為舍得酒業(yè)帶來的高效組織架構(gòu)和管理體系,也持續(xù)提升企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的潛能。

再拋回購股份計劃,彰顯發(fā)展信心

長期成長性被看好,獲多方資金大舉加倉

近期,國家推出了一攬子增量政策,加大逆周期調(diào)節(jié)力度,為市場注入強有力的信心。多重政策利好刺激下,資本市場迎來一輪上漲行情。

其中,舍得酒業(yè)股價自9月24日至10月29日,在21個交易日內(nèi)漲幅達(dá)45.18%,是白酒板塊同期漲幅靠前的個股。作為中國名酒企業(yè),舍得酒業(yè)基本面穩(wěn)健,是低估值與高股息率兼?zhèn)涞某砷L型標(biāo)的。本輪超跌反彈的走勢,正是市場對其基本面認(rèn)可的直接體現(xiàn)。

而為提振市場信心,舍得酒業(yè)發(fā)布第三季度報告的同時,發(fā)布了《關(guān)于以集中競價交易方式回購公司股份方案的公告》,擬以1億元(含)至2億元(含)回購公司股份,用于員工持股計劃或股權(quán)激勵。這是其兩年來第三度宣布的回購計劃,顯示出控股股東和公司管理層對未來向好發(fā)展的堅定信心,以及對投資者利益的切實維護(hù)。

多個機(jī)構(gòu)也對舍得酒業(yè)的前景持積極態(tài)度。其中,華鑫證券給予公司“買入”評級,并發(fā)表研報指出:“目前公司大眾和中端價位產(chǎn)品獲較好增長,未來擴(kuò)容空間較大,在沱牌復(fù)興戰(zhàn)略下保障收入增長。短期白酒消費疲軟致公司業(yè)績承壓,長期看好品味舍得在次高端市場的品牌力持續(xù)提升。”

值得一提的是,舍得酒業(yè)第三季度獲多方資金大幅加倉。其中,代表北上資金的香港中央結(jié)算有限公司增持26.47%,鵬華中證酒ETF增持12.04%,此外全國社保基金四一二組合新進(jìn)入前十大股東,與全國社保基金一一七組合分列第七、第八大股東。

舍得酒業(yè)通過務(wù)實調(diào)整,恢復(fù)渠道良性循環(huán),將進(jìn)一步夯實發(fā)展基礎(chǔ)。隨著擴(kuò)大內(nèi)需政策成效顯現(xiàn),舍得酒業(yè)有望加快迎來業(yè)績拐點。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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