受益于上網電價同比增長等因素，近期上市電企披露的前三季度數據整體“量價齊升”，提升了市場對電力行業業績同比增長的預期。

進入10月份以來，電力板塊個股整體走強。Wind電力指數10月17日收于4193.69，較9月末低點上漲超6%。 

上網電價同比增長顯著

【資料圖】

10月17日晚間國投電力(600886)公告，2022年7-9月，公司境內控股企業累計完成發電量501.99億千瓦時，上網電量489.67億千瓦時，與去年同期相比分別增加2.18%和2.22%。2022年1-9月，公司境內控股企業累計完成發電量1183.65億千瓦時，上網電量1153.74億千瓦時，與去年同期相比分別增加3.08%和3.34%。

發電量小幅增長的同時，該公司上網電價同比增幅明顯。

據披露，2022年7-9月，國投電力境內控股企業平均上網電價為0.337元/千瓦時，與去年同期相比增加達12.76%。2022年1-9月，該公司境內控股企業平均上網電價0.35元/千瓦時，與去年同期相比增加10.1%。

對于電價同比增幅較大，國投電力表示，受煤價高企影響，火電成本攀升影響，根據國家相關政策，火電價格全部由市場形成，由于供需持續緊張，價格有所提升；同時受結算價格及結算周期影響，各電廠上網電價有所波動。

上述因素影響下，相關企業前三季度上網電價紛紛上行。

華能國際(600011)10月17日晚間也公告，2022年前三季度，該公司中國境內各運行電廠平均上網結算電價為507.01元/兆瓦時，同比上升達21.32%。2022年前三季度，公司市場化交易電量比例為88.84%，比去年同期增長28.85個百分點。

據披露數據，2022年第三季度，華能國際中國境內各運行電廠按合并報表口徑完成上網電量1236.02億千瓦時，同比增長6.89%；不過2022年前三季度，該公司中國境內各運行電廠按合并報表口徑累計完成上網電量3201.46億千瓦時，同比下降1.15%。

此外，當晚華電國際(600027)也披露，2022年前三季度該公司累計完成發電量1671.52億千瓦時，完成上網電量1566.55億千瓦時，按照可比口徑分別較上年同期增長3.52%和3.32%，主要原因是三季度集團發電機組所在區域用電需求較旺。2022年前三季度，集團的平均上網電價為516.56元/兆瓦時。

火電企業盈利預期向好

近日國家能源局發布的1-9月全社會用電量等數據顯示，1-9月，全社會用電量累計64931億千瓦時，同比增長4%。9月份，全社會用電量7092億千瓦時，同比增長0.9%。

華能國際在分析前三季度公司電量情況時表示，一季度全國用電量保持穩步增長，同時處于供暖季，拉動發電側電量同比上升，公司發電量同比增加；二季度全社會用電需求放緩，水電、清潔能源發電量同比增加，燃料價格高位運行，公司利用低谷時段安排火電機組做好檢修和維護，發電量同比下降較多；三季度迎峰度夏期間，公司發電量同比增長較多，促進前三季度累計發電量降幅收窄。

同時，三季度全國多地持續高溫，全社會用電量同比增加，局部地區個別時段電力供應緊張，水電來水不足，水電發電量同比下降；公司火電機組發揮支撐保障作用，火電發電量同比增加。

作為電力系統的“壓艙石”，火電對于保障生產生活起到了重要作用。

近年來，國際煤炭價格持續高位運行。我國煤價雖在保供穩價政策下整體平穩，但價格中樞依然高于以往同期，下游火電企業成本承壓。因此，今年政策利好下上網電價上漲，無疑將助力火電企業緩解煤價上漲帶來的成本壓力。

例如，贛能股份(000899)近期披露的三季度業績預告顯示，預計前三季度實現凈利潤1.46億元到1.86億元，同比實現扭虧為盈。公司表示，受火力發電售電單價上漲及公司所屬豐城三期發電廠#7機組于2022年7月正式投產發電影響，公司所屬火電廠營業收入同比增長。

中泰證券認為，伴隨著利用小時數提升疊加市場化交易比例提升，火電三季度行業性扭虧有望。此外，長協煤比例不斷提升，未來盈利狀況更加可期。容量電價是對火電地位的強調和經濟模型的重要完善，若未來各地容量電價政策出臺，火電將是容量電價+電量電價+輔助服務相結合的多維度經濟模型，收益能力將持續增強。此外，四季度電力供應偏緊狀況難改善，火電“基石”角色必將發揮更大作用，火電盈利邏輯清晰，更多優質資產勢必帶來更多業績增量，估值理應得到重估和重視。

光大證券也分析，進入四季度，降水量進一步減少，云南電力緊缺將在四季度延續，火電具備調節作用并充分受益。