主要結(jié)論
出口是我國尿素市場下半年關(guān)注度最高的變量之一。本篇文章我們將探討影響我國尿素出口情況的核心變量之一——主要出口區(qū)域的尿素需求情況。隨著我國尿素出口價格從全球洼地轉(zhuǎn)為全球高地，我國尿素出口量明顯減少，出口區(qū)域集中至以印度為主的南亞以及東北亞等地區(qū)。東北亞地區(qū)進(jìn)口的尿素主要用于生產(chǎn)車用尿素，近年來需求穩(wěn)定在80萬噸左右，對我國尿素出口量的增減干擾較小。而南亞地區(qū)的印度進(jìn)口的尿素則全部用于農(nóng)需，近年來其尿素進(jìn)口量波動較大，最低接近500萬噸，最高則超過1000萬噸，明顯影響我國尿素的出口總量，是分析我國尿素出口情況時需要特別注意的國家。本篇文章將分析影響印度尿素供需格局的主要變量，并結(jié)合國際糧農(nóng)組織、印度肥料部以及印度農(nóng)業(yè)部的公開數(shù)據(jù)對印度未來的供需缺口以及預(yù)期進(jìn)口量進(jìn)行推算，從而協(xié)助各位讀者更好地把握我國主要出口區(qū)域尿素的需求情況。
供給端，政策支撐下印度尿素企業(yè)開工負(fù)荷率預(yù)計仍將維持在較高位。隨著新增產(chǎn)能的釋放，2023年印度的尿素產(chǎn)量出現(xiàn)較為明顯的上漲，后續(xù)隨著2022年底投產(chǎn)裝置的釋放以及納米尿素產(chǎn)能的提升，印度尿素產(chǎn)量預(yù)計將繼續(xù)提升。需求端，印度的尿素僅用于農(nóng)業(yè)，需求分布具有明顯的季節(jié)性。實(shí)際耕地面積的提升或?qū)幽蛩匦枨罅康男》嵘S著全球磷肥以及鉀肥價格的下降，單位耕地面積的尿素施用比例或?qū)⑿》芈洌《饶蛩乜傮w需求預(yù)計持穩(wěn)。此外，盡管2023年厄爾尼諾現(xiàn)象開始發(fā)展，但目前看對2023年印度尿素需求量影響有限。而隨著厄爾尼諾現(xiàn)象的加強(qiáng)，2024年印度的尿素需求量或?qū)⒊霈F(xiàn)小幅下滑。
(資料圖片)
綜合來看，2023年印度供需缺口預(yù)計將在600萬噸以內(nèi)，2024年供需缺口或?qū)⑦M(jìn)一步收窄至300萬噸以內(nèi)。回顧歷史，印度尿素進(jìn)口量大規(guī)模超過國內(nèi)供需缺口的現(xiàn)象主要出現(xiàn)在國際尿素價格處于絕對低位時。考慮到目前全球尿素價格仍處在相對高位，且印度尿素的庫存較為充足，預(yù)計2023年印度尿素進(jìn)口量不會大規(guī)模超出國內(nèi)尿素的供需缺口，2024年則仍有待觀察。整體來看，2023年和2024年，印度的尿素進(jìn)口量將逐漸減少，我國主要出口區(qū)域的整體尿素需求預(yù)計將走弱，對我國尿素出口市場形成一定的壓力。
01
新增產(chǎn)能集中釋放，產(chǎn)量處于歷史高位
1.1
投產(chǎn)項(xiàng)目集中釋放，產(chǎn)能擴(kuò)張明顯
印度的大多數(shù)尿素工廠以天然氣為原料。在目前印度運(yùn)行中的35個尿素裝置中，僅3個裝置以石油腦作為原材料，其余32個裝置均以天然氣作為尿素生產(chǎn)的原材料。但印度國內(nèi)天然氣資源有限，每年需進(jìn)口大量的LNG（液化天然氣）以滿足國內(nèi)需求。公開數(shù)據(jù)顯示，印度天然氣進(jìn)口量占印度國內(nèi)天然氣消費(fèi)量的50%以上。大量的天然氣進(jìn)口需要配以完善的基礎(chǔ)設(shè)施以及巨額的財政投入，一定程度上限制了印度國內(nèi)天然氣供應(yīng)能力的提升以及尿素產(chǎn)能的擴(kuò)張，導(dǎo)致印度尿素長期維持較大的供需缺口。
2012年，印度政府制定出臺新投資政策(NIP)，計劃投資87億美元新建一條天然氣管道，并恢復(fù)已經(jīng)停產(chǎn)的5個天然氣尿素生產(chǎn)裝置，包括Talcher, Ramagundam, Gorakhpur, Sindri和Barauni。每個裝置產(chǎn)能預(yù)計127萬噸，總計產(chǎn)能約635萬噸/年。2021年起，恢復(fù)的產(chǎn)能陸續(xù)達(dá)產(chǎn)并投入使用。2021-2022年共計新投入尿素生產(chǎn)裝置4個，總產(chǎn)能達(dá)504萬噸。第五個項(xiàng)目Talcher目前工程完成進(jìn)度不足50%，預(yù)計至少于2025年才能達(dá)產(chǎn)。印度尿素產(chǎn)能從2020年的2329萬噸/年上漲至2837萬噸/年，漲幅超過20%，產(chǎn)能擴(kuò)張明顯。
1.2
利潤與進(jìn)口價掛鉤，企業(yè)生產(chǎn)意愿提升
為了保障農(nóng)民能夠獲取低價尿素，印度政府要求尿素生產(chǎn)企業(yè)要按低于生產(chǎn)成本的統(tǒng)一價格（MRP，最高零售價格）將尿素賣給農(nóng)民，然后再將成本與零售價的差價補(bǔ)貼給企業(yè)。2015年起，印度肥料部實(shí)施新尿素政策（NUP-2015），該政策最初于2015年6月1日至2019年3月31日生效，目前已經(jīng)延期，失效日期需等待進(jìn)一步的通知。政策中涉及尿素產(chǎn)量提升的條例主要是將企業(yè)額定產(chǎn)能以外的產(chǎn)量與進(jìn)口價掛鉤。對于企業(yè)超過額定產(chǎn)能外的生產(chǎn)量，政府將提供變動成本的補(bǔ)貼以及額外的統(tǒng)一獎勵。該獎勵等于所有本土尿素裝置生產(chǎn)每噸尿素所對應(yīng)的固定成本中的最低值，受到進(jìn)口平價加上政府進(jìn)口尿素過程中產(chǎn)生的其他附帶費(fèi)用的加權(quán)平均值的約束。這也就意味著，只要企業(yè)的變動生產(chǎn)成本不超過進(jìn)口平價加各項(xiàng)進(jìn)口雜費(fèi)的總和，企業(yè)的超負(fù)荷生產(chǎn)就能夠獲得額外的利潤，大大激發(fā)了企業(yè)的生產(chǎn)熱情。2015-2016財年，印度共31個尿素生產(chǎn)裝置，總產(chǎn)能為2329萬噸。在沒有新增產(chǎn)能的背景下，尿素的產(chǎn)量從2014年的2259萬噸上漲至2446萬噸，開工負(fù)荷率從97%上漲至105%，并在此后持續(xù)維持在2400萬噸的產(chǎn)量。在該政策失效前，印度尿素企業(yè)開工負(fù)荷率預(yù)計仍將持續(xù)維持在較高位。
1.3
裝置調(diào)試時間較長，或仍有新增產(chǎn)能未釋放
2021年3月新增產(chǎn)能開始投放，但尿素單月產(chǎn)量并沒有立刻出現(xiàn)明顯的上升。直至2022年5月單月產(chǎn)量才開始有比較明顯的提升。2023年起，單月產(chǎn)量繼續(xù)出現(xiàn)明顯的上漲，按照時間推算或?yàn)?021年底投放的Gorakhpur項(xiàng)目開始釋放產(chǎn)能，推動印度單月尿素產(chǎn)量達(dá)到230萬噸以上，2023年5月單月產(chǎn)量達(dá)到263萬噸的新高。照此推算，當(dāng)前2022年底投放的產(chǎn)能或仍存在裝置運(yùn)行不穩(wěn)定，產(chǎn)能尚未成功釋放的可能性。若該部分產(chǎn)能于2024年開始出產(chǎn)品，印度的尿素產(chǎn)量預(yù)計將進(jìn)一步提升。
1.4
新型尿素成功量產(chǎn)，有望填補(bǔ)一定的供需缺口
納米尿素是一種效率更高，更環(huán)保的新型尿素。2021年底印度成為世界上第一個開始商業(yè)化生產(chǎn)納米尿素的國家。據(jù)印度化學(xué)品和化肥聯(lián)盟部長描述，一瓶納米尿素相當(dāng)于一袋傳統(tǒng)尿素（45 公斤），而印度目前的納米尿素年產(chǎn)能是5000萬瓶，約等于225萬噸的傳統(tǒng)尿素。該官員稱，至2025年納米尿素的年產(chǎn)量會上升到4.4億瓶，相當(dāng)于2000萬噸傳統(tǒng)尿素。盡管該說法的可信度仍有待觀察，但預(yù)計納米尿素的發(fā)展將能夠在一定程度上填補(bǔ)印度國內(nèi)的尿素供需缺口。
綜合來看，政策支撐下印度尿素企業(yè)開工負(fù)荷率預(yù)計仍將維持在較高位。隨著新增產(chǎn)能的釋放，2023年印度的尿素產(chǎn)量出現(xiàn)較為明顯的上漲，目前單月產(chǎn)量均在230萬噸以上，最高達(dá)263萬噸。按月產(chǎn)量250萬噸估算，2023-2024財年印度尿素產(chǎn)量將達(dá)到3000萬噸。后續(xù)隨著2022年底投產(chǎn)裝置的釋放，以及納米尿素產(chǎn)能的提升，印度尿素產(chǎn)量預(yù)計將繼續(xù)提升，2024年單月產(chǎn)量或有望達(dá)280萬噸/月，年度產(chǎn)量有望突破3300萬噸。
02
需求整體持穩(wěn)，呈現(xiàn)季節(jié)性分布
2.1
尿素僅用于農(nóng)業(yè)，需求呈現(xiàn)季節(jié)性分布
印度的尿素是以政府統(tǒng)一規(guī)定的、低于生產(chǎn)的零售價賣給農(nóng)民的，部分印度企業(yè)利用該政策獲取低價尿素，用于化工以及其他非農(nóng)行業(yè)從而獲取利潤。2015年起，為了阻止該現(xiàn)象的發(fā)生，以及減緩尿素溶解的速度從而避免肥料浪費(fèi)，印度政府要求所有的尿素都必須要添加涂層。該方案實(shí)施后，尿素應(yīng)用于化工等行業(yè)的難度加大，非農(nóng)業(yè)用尿素需求大大減少，印度尿素接近100%僅用于農(nóng)業(yè)。
印度的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)分為雨季（Kharif）和涼季（ Rabi)。雨季（Kharif）一般在每年的 6-10 月。涼季時間一般在雨季結(jié)束之后，大約為每年 10 月-次年 3 月。印度的核心作物中，尿素需求量較大的主要是水稻、小麥、玉米和棉花，其中棉花僅在雨季（Kharif）生產(chǎn)，水稻主要集中在雨季（Kharif）生產(chǎn)，少量在涼季（ Rabi)生產(chǎn)，雨季涼季水稻產(chǎn)量比例約為8：2，玉米同樣集中在雨季（Kharif）生產(chǎn)，少量在涼季（ Rabi)生產(chǎn)，雨季涼季玉米產(chǎn)量比例約為8：2，小麥則僅在降水量較少的涼季（ Rabi)生產(chǎn)。作物較為明確的種植時間決定了印度尿素的需求分布具備明顯的季節(jié)性特征，每年6-8月份以及12-1月份為印度傳統(tǒng)的尿素銷售旺季。
2.2
實(shí)際耕地面積有望持續(xù)提升，或帶動尿素需求量的提升
FAO（國際糧農(nóng)組織）數(shù)據(jù)顯示，1960年以來，印度灌溉面積持續(xù)提升，從不足3000萬公頃提升至2012年的接近7000萬公頃，可用耕地面積實(shí)現(xiàn)翻倍。2012年以來，受限于水資源不足以及灌溉相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的不完善，印度灌溉面積沒有明顯的提升。此后，隨著地下管道輸送系統(tǒng)的持續(xù)完善以及節(jié)水技術(shù)的應(yīng)用，2019年起，印度灌溉面積重新迎來較為明顯的提升，目前灌溉面積達(dá)到7550萬公頃。印度基礎(chǔ)設(shè)施研究部門數(shù)據(jù)顯示，目前印度在建的灌溉工程預(yù)計有望在未來繼續(xù)增加3000萬公頃的灌溉面積，印度可用耕地面積預(yù)計將繼續(xù)提升。
在糧食生產(chǎn)方面，印度執(zhí)行糧食最低支持價格（Minimum support price, MSP）政策，即獲得政府許可的中間商，按照最低支持價格從農(nóng)民手里收購農(nóng)作物，然后再將這些作物銷售給國內(nèi)或國外市場，農(nóng)民種植利潤得到保障，種植意愿以及耕地利用率持續(xù)提升。2018年起，印度預(yù)算工會宣布將最低支持價格保持在生產(chǎn)成本的1.5倍以上，也就是說，農(nóng)民生產(chǎn)糧食至少可以獲得生產(chǎn)成本50%的相對收益，農(nóng)民種植意愿得到提升，2018年耕地利用率上升至99%。盡管2020年9月，印度政府通過三項(xiàng)旨在促進(jìn)農(nóng)業(yè)市場化改革的法案，或?qū)⑹沟米畹椭С謨r格體系失效，但2021年 11月，在多方面因素影響下，印度政府廢除了這三項(xiàng)法案，最低支持價格體系中期看仍將繼續(xù)存在。此外，2020-2021年，全球糧食價格快速上漲，進(jìn)一步刺激農(nóng)民的種植意愿，耕地利用率提升到接近100%。綜合來看，最低支持價格體系的保障疊加全球糧食價格仍處在相對高位，印度農(nóng)民預(yù)計仍將保持較高的種植意愿，耕地利用率將保持高位，帶動實(shí)際耕地面積以及尿素使用量的提升。
2.3
全球磷鉀肥價格下跌，尿素施用比例或小幅回落
由于印度政府長期僅補(bǔ)貼尿素一類化肥，即前文提到過的MRP（最高零售價格）政策，印度存在較為明顯的偏施氮肥的問題，最嚴(yán)重的時候氮肥施用比例達(dá)到80%。2010年印度政府出臺了化肥營養(yǎng)素補(bǔ)貼政策（簡稱NBS政策），按照化肥當(dāng)中含有的NPK元素對化肥發(fā)放補(bǔ)貼（不包含尿素），印度的肥料施用比例逐漸有所改善，N元素施用比例逐步降低至60%附近，基本符合合理的化肥使用比例，即NPK比例為4：2：1，每單位灌溉面積的尿素施用比例自2010年起維持在較為穩(wěn)定的狀態(tài)。
2021-2022年，全球氮、磷、鉀肥料價格普遍上漲，但印度國內(nèi)尿素的最高零售價格（MRP）繼續(xù)保持在242盧比/45公斤和268盧比/50公斤，較2020年持平，比國際價格低十多倍。盡管政府也調(diào)整了NBS政策中磷肥和鉀肥的補(bǔ)貼費(fèi)率，但磷肥以及鉀肥的市場價格仍然出現(xiàn)較為明顯的上漲，從而導(dǎo)致磷肥和鉀肥的需求量出現(xiàn)萎縮，而以尿素為代表的氮肥的使用比例重新提升。2023年，隨著全球磷肥以及鉀肥價格的下降，單位耕地面積的尿素施用比例或?qū)⑿》芈洹?/p>
2.4
厄爾尼諾現(xiàn)象來襲，今年影響預(yù)計有限
氣候?qū)Ψ柿系氖褂脮纬梢欢ǖ挠绊憽．?dāng)出現(xiàn)嚴(yán)重的高溫干旱現(xiàn)象時，施撒的尿素不能完全溶解，將造成作物出現(xiàn)“燒葉”現(xiàn)象；當(dāng)出現(xiàn)洪澇災(zāi)害時，大部分施撒的尿素將被大雨沖走，導(dǎo)致肥效大減。因此，極端天氣下尿素的需求量將有所下降。2023年5月，世界氣象組織發(fā)布評估報告，表示持續(xù)3年的拉尼娜現(xiàn)象已經(jīng)結(jié)束，厄爾尼諾現(xiàn)象即將到來，2023至2027年五年內(nèi)至少有一年會打破2016年創(chuàng)下的高溫紀(jì)錄。回顧歷史，2014-2016年期間也出現(xiàn)過一次較強(qiáng)的厄爾尼諾事件。印度農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2014-2016年期間，印度雨季以及涼季的降水量都出現(xiàn)不同程度的下降。站在當(dāng)下，印度經(jīng)濟(jì)與數(shù)據(jù)部報告顯示，2023年6-7月份期間，印度全國累計降雨量比正常水平超過5%，整體降雨情況正常。FAO（國際糧農(nóng)組織）2023年6月份報告也表示，盡管厄爾尼諾現(xiàn)象有可能導(dǎo)致南亞以及東南亞地區(qū)降雨量的減少，但由于印度洋偶極子的出現(xiàn)，目前對印度全年季風(fēng)期降雨量的表現(xiàn)給予積極預(yù)期，厄爾尼諾現(xiàn)象對2023年印度尿素需求量的影響預(yù)計較為有限。但隨著厄爾尼諾現(xiàn)象的發(fā)展，2024-2025財年印度降水量或?qū)⒌陀谡Ｋ剑瑢?dǎo)致尿素需求量的下降。
綜合來看，印度的尿素僅用于農(nóng)業(yè)，需求分布具有明顯的季節(jié)性，每年6-8月以及12-1月份為印度尿素的傳統(tǒng)銷售旺季。隨著印度灌溉系統(tǒng)的完善，印度的可用灌溉面積預(yù)計將繼續(xù)小幅提升，同時多個因素推動下，農(nóng)民種植意愿仍然較強(qiáng)，耕地利用率預(yù)計將保持高位，帶動印度實(shí)際耕地面積和尿素需求量的小幅提升。但隨著全球磷肥以及鉀肥價格的下降，單位耕地面積的尿素施用比例或?qū)⑿》芈洌《饶蛩乜傮w需求預(yù)計持穩(wěn)。此外，盡管2023年厄爾尼諾現(xiàn)象開始發(fā)展，但目前對印度的影響較為有限，難以對2023年印度尿素需求量形成明顯影響，印度全年尿素需求量預(yù)計仍將與去年持平，為3500-3600萬噸。而隨著厄爾尼諾現(xiàn)象的加強(qiáng)，2024年印度的尿素需求量或?qū)⒊霈F(xiàn)小幅下滑。
03
全球尿素價格仍處高位，進(jìn)口量預(yù)計難超供需缺口
回顧歷史，印度尿素進(jìn)口量大規(guī)模超過國內(nèi)供需缺口的情況主要出現(xiàn)在國際尿素價格處于絕對低位時。由于尿素的保質(zhì)期相對較長，印度政府或出于降低未來尿素供應(yīng)不足風(fēng)險的考慮，會選擇在價格低位時囤積更多的尿素。考慮到目前全球尿素價格仍處在相對高位，且印度尿素的庫存較為充足，預(yù)計2023年印度尿素進(jìn)口量不會大規(guī)模超出國內(nèi)尿素的供需缺口。2024年，如果全球尿素價格繼續(xù)下跌，印度或?qū)⒃俅纬霈F(xiàn)超供需缺口的進(jìn)口量。
04
小結(jié)
供給端，政策支撐下印度尿素企業(yè)開工負(fù)荷率預(yù)計仍將維持在較高位。隨著新增產(chǎn)能的釋放，2023年印度的尿素產(chǎn)量出現(xiàn)較為明顯的上漲，目前單月產(chǎn)量均在230萬噸以上，最高達(dá)263萬噸。按月產(chǎn)量250萬噸估算，2023-2024財年印度尿素產(chǎn)量將達(dá)到3000萬噸。后續(xù)隨著2022年底投產(chǎn)裝置的釋放，以及納米尿素產(chǎn)能的提升，印度尿素產(chǎn)量預(yù)計將繼續(xù)提升，2024年單月產(chǎn)量或有望達(dá)280萬噸/月，年度產(chǎn)量有望突破3300萬噸。需求端，印度的尿素僅用于農(nóng)業(yè)，需求分布具有明顯的季節(jié)性，每年6-8月以及12-1月份為印度尿素的傳統(tǒng)銷售旺季。隨著印度灌溉系統(tǒng)的完善，印度的可用灌溉面積預(yù)計將繼續(xù)小幅提升，同時多個因素推動下，農(nóng)民種植意愿仍然較強(qiáng)，耕地利用率預(yù)計將保持高位，帶動印度實(shí)際耕地面積和尿素需求量的小幅提升。但隨著全球磷肥以及鉀肥價格的下降，單位耕地面積的尿素施用比例或?qū)⑿》芈洌《饶蛩乜傮w需求預(yù)計持穩(wěn)。此外，盡管2023年厄爾尼諾現(xiàn)象開始發(fā)展，但目前對印度的影響較為有限，難以對2023年印度尿素需求量形成明顯影響，印度全年尿素需求量預(yù)計仍將與去年持平，為3500-3600萬噸。而隨著厄爾尼諾現(xiàn)象的加強(qiáng)，2024年印度的尿素需求量或?qū)⒊霈F(xiàn)小幅下滑。
綜合來看，2023年印度供需缺口預(yù)計將在600萬噸以內(nèi)，2024年供需缺口或?qū)⑦M(jìn)一步收窄至300萬噸以內(nèi)。回顧歷史，印度尿素進(jìn)口量大規(guī)模超過國內(nèi)供需缺口的現(xiàn)象主要出現(xiàn)在國際尿素價格處于絕對低位時。由于尿素的保質(zhì)期相對較長，印度政府或出于降低未來尿素供應(yīng)不足風(fēng)險的考慮，會選擇在價格低位時囤積更多的尿素。考慮到目前全球尿素價格仍處在相對高位，且印度尿素的庫存較為充足，預(yù)計2023年印度尿素進(jìn)口量不會大規(guī)模超出國內(nèi)尿素的供需缺口，2024年則仍有待觀察。整體來看，2023年和2024年，印度的尿素進(jìn)口量預(yù)計將逐漸減少，我國主要出口區(qū)域的整體尿素需求預(yù)計將走弱，對我國尿素出口市場形成一定壓力。
