自年初以來，A股市場低迷，而ETF卻逆勢擴(kuò)容，到6月下旬，今年內(nèi)ETF份額同比增幅已超過17%。
這背后，不僅有基金公司的助力，券商作為ETF流動(dòng)性服務(wù)商、銷售渠道，也在加大對(duì)ETF產(chǎn)品的布局。
(資料圖)
深交所最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年5月末，深交所基金市場共有流動(dòng)性服務(wù)商23家。其中，中信證券、廣發(fā)證券、華泰證券服務(wù)ETF產(chǎn)品的數(shù)量分別為226只、208只和203只，為服務(wù)ETF數(shù)量最多的3家券商。
成交情況方面，若按照地域劃分，上海地區(qū)券商營業(yè)部合計(jì)成交額位居深市ETF成交額排行首位。而在上海地區(qū)-證券公司營業(yè)部經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)個(gè)人/機(jī)構(gòu)客戶ETF成交額排名中，位列第一名的分別是湘財(cái)證券、華寶證券。
另外，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，近期，多家基金公司為旗下ETF增加了一級(jí)做市商，且以中小券商為主。例如，6月下旬以來，易方達(dá)基金旗下部分ETF分別增加西部證券、華福證券、德邦證券作為一級(jí)交易商。
大型券商服務(wù)數(shù)量多
作為ETF流動(dòng)性服務(wù)商，券商通過在買賣盤雙邊報(bào)價(jià)直接作為ETF買方和賣方的交易對(duì)手提供流動(dòng)性，形成買賣盤的連續(xù)報(bào)價(jià)。流動(dòng)性服務(wù)商的套利交易能夠有效平抑ETF交易價(jià)格與基金凈值的偏離，減小ETF折溢價(jià)。
根據(jù)深交所基金管理部最新公布的數(shù)據(jù)，截至2023年5月末，深交所基金市場共有流動(dòng)性服務(wù)商23家，共為302只ETF產(chǎn)品提供流動(dòng)性服務(wù)，占全部306只ETF的98.69%，覆蓋股票ETF（單市場、跨市場、跨境）、債券ETF、商品ETF、貨幣ETF等各種類型。
按照各券商服務(wù)產(chǎn)品數(shù)量排名，排在前三名的為中信證券、廣發(fā)證券、華泰證券，這3家券商服務(wù)ETF產(chǎn)品的數(shù)量均超過200只；緊隨其后的是方正證券、招商證券、中信建投證券、海通證券，其服務(wù)ETF產(chǎn)品的數(shù)量分別為190只、139只、135只和122只。
基金流動(dòng)性服務(wù)商提供流動(dòng)性服務(wù)情況（來源：深交所基金管理部）
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，這一排名情況較去年底未發(fā)生變化。這也是中信證券連續(xù)第7個(gè)月位居深市基金流動(dòng)性服務(wù)商服務(wù)情況排行榜的榜首。
此外，截至今年5月底，中金公司、東海證券、興業(yè)證券等服務(wù)ETF產(chǎn)品的數(shù)量較去年底實(shí)現(xiàn)了較大增幅。
值得一提的是，為ETF提供流動(dòng)性服務(wù)有著較高的準(zhǔn)入門檻，該業(yè)務(wù)的集中度較高。截至2022年12月底，共有7家流動(dòng)性服務(wù)商覆蓋的深市ETF產(chǎn)品超過100只。
就深市ETF成交情況來看，今年5月，在深市ETF成交額最高的上海，中小券商營業(yè)部的成交額位居行業(yè)前列。
深交所發(fā)布的營業(yè)部成交熱力圖顯示，在5月證券公司營業(yè)部經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)個(gè)人客戶ETF成交額排名中，上海地區(qū)個(gè)人客戶ETF成交額最高，其中，湘財(cái)證券、華寶證券、華鑫證券、國金證券、招商證券、華泰證券在上海地區(qū)的成交額排名前5。
證券公司營業(yè)部經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)個(gè)人客戶ETF成交額排名（前30）熱力圖
在5月證券公司營業(yè)部經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)客戶ETF成交額排名中，仍以上海地區(qū)成交額最高，其中，華寶證券、東方證券、華泰證券、中信證券、海通證券在上海地區(qū)的成交額排名前5。
證券公司營業(yè)部經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)客戶ETF成交額排名（前30）熱力圖（來源：深交所基金管理部）
此外，就持有深市ETF規(guī)模而言，大型券商的持有規(guī)模占比有所下降。
數(shù)據(jù)顯示，截至2023年5月末，證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)持有深市ETF規(guī)模居前三位的證券公司為國泰君安證券、廣發(fā)證券和中信證券，持有規(guī)模市場占比分別為9.06%、8.03%、7.86%。
而截至去年底，這3家券商（排名無變化）持有規(guī)模市場占比分別為9.74%、9.03%、7.85%。
對(duì)比今年4月末，各券商持有深市ETF規(guī)模的排名也有變化。截至今年5月末，平安證券持有規(guī)模排名上升至第四名，國信證券代替中信建投證券，排在第10名。
證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)期末持有ETF規(guī)模排名前十（來源：深交所基金管理部）
多條線拓展ETF業(yè)務(wù)
需要提及的是，在ETF市場中，券商還扮演著銷售渠道的角色。在著眼ETF做市業(yè)務(wù)的同時(shí)，券商也有意通過ETF產(chǎn)品的布局，來推動(dòng)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。
來自機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年—2022年，我國境內(nèi)ETF管理規(guī)模復(fù)合增速達(dá)到34%。
具體而言，截至2022年底，深滬兩市共上市734只非貨幣ETF產(chǎn)品，資產(chǎn)規(guī)模共計(jì)1.34萬億元，比2021年末增長2399億元，漲幅21.83%，數(shù)量和規(guī)模均創(chuàng)下新高。
財(cái)通證券非銀金融分析師夏昌盛分析指出，基于ETF自身優(yōu)勢來看，近年來ETF規(guī)模增長的原因主要有以下幾個(gè)方面：一是2021年下半年以來，主動(dòng)股票基金整體超額收益有所收斂，或部分流向指數(shù)型基金；二是從科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制到全面注冊(cè)制，ETF的投資優(yōu)勢逐漸突顯，投資者由股票交易轉(zhuǎn)向場內(nèi)ETF交易；三是發(fā)行端的基金公司、銷售端的券商雙雙發(fā)力的結(jié)果。
“在主動(dòng)基金銷售低迷時(shí)，券商以ETF搶占市場份額。2022年以來券商權(quán)益基金市占率不斷提升，在市場低迷時(shí)與銀行形成明顯的反差。我們認(rèn)為，原因即在于券商發(fā)力銷售ETF，通過ETF搶占財(cái)富管理客戶資產(chǎn)市場份額。”夏昌盛進(jìn)一步談到。
可以看到，近兩年，部分中小券商的財(cái)富管理部門將ETF作為特色業(yè)務(wù)，開始加速布局。
以華金證券為例，據(jù)介紹，為了構(gòu)建ETF生態(tài)，該券商不僅加大了對(duì)ETF產(chǎn)品的市場推廣力度，還投入資源構(gòu)建了系統(tǒng)升級(jí)，將條件單功能、ETF定投功能與投資者的ETF操作有效結(jié)合在一起，以滿足ETF專業(yè)投資者偏好左側(cè)交易的專業(yè)特性。華金證券還在內(nèi)部考核中大力向ETF業(yè)務(wù)傾斜，且注重對(duì)產(chǎn)品保有量的考核。
與此同時(shí)，華泰證券、平安證券等多家券商表示，針對(duì)投資顧問團(tuán)隊(duì)，開展了專題系列培訓(xùn)，以提升投資顧問的專業(yè)能力。
夏昌盛認(rèn)為，券商可以通過ETF搶占財(cái)富管理市場份額，為進(jìn)一步的綜合性服務(wù)奠定基礎(chǔ)。一方面，當(dāng)前股民轉(zhuǎn)基民的空間依然很大;另一方面，券商可以利用ETF的產(chǎn)品優(yōu)勢和底部加倉的工具屬性，吸引更多增量資金，搶占銀行的市場份額。
